Il a acheté sa première action à 11 ans. Il a passé presque toute sa vie à Omaha, dans la même maison achetée en 1958. Warren Buffett est devenu l'un des investisseurs les plus célèbres de l'histoire, sans formules compliquées. Ses conseils tiennent en quelques règles, qu'il a répétées pendant des décennies dans ses lettres annuelles aux actionnaires de Berkshire Hathaway, l'entreprise qu'il a dirigée.
En bref : les conseils de Warren Buffett tiennent en cinq idées : comprendre ce qu'on achète, distinguer le prix de la valeur, préférer les excellentes entreprises, les garder longtemps et rester calme quand les autres s'affolent.
Règle 1 : rester dans son cercle
« Vous n'avez pas besoin d'être un expert de chaque entreprise, ni même de beaucoup d'entre elles. Il vous suffit de pouvoir évaluer les entreprises qui se trouvent dans votre cercle de compétence » (lettre de 1996). Pas besoin de tout savoir : il faut savoir ce qu'on ne sait pas.
Règle 2 : le prix n'est pas la valeur
Buffett cite son professeur Benjamin Graham : « Le prix, c'est ce que vous payez ; la valeur, c'est ce que vous obtenez » (lettre de 2008). Une chose qui vaut CHF 100, achetée CHF 70, laisse une marge de sécurité : si son prix rejoint sa valeur, vous gagnez près de 43 %. Achetée CHF 130, vous risquez d'en perdre 23 %. La même chose, deux résultats opposés, selon le prix payé.
Règle 3 : la qualité d'abord
« Il vaut bien mieux acheter une entreprise merveilleuse à un prix correct qu'une entreprise correcte à un prix merveilleux » (lettre de 1989). Une bonne affaire sur une mauvaise entreprise finit souvent en mauvaise affaire.
Règle 4 : garder longtemps
« Quand nous possédons des parts d'entreprises exceptionnelles, dirigées par des équipes exceptionnelles, notre durée de détention préférée est : pour toujours » (lettre de 1988). Le temps laisse travailler la boule de neige, et chaque vente coûte des frais.
Règle 5 : rester calme quand les autres s'affolent
« Nous essayons simplement d'avoir peur quand les autres sont avides, et d'être avides seulement quand les autres ont peur » (lettre de 1986). Quand tout le monde vend en paniquant, de belles entreprises deviennent soudain bon marché.
Chance ou talent ?
En 1984, Buffett a répondu à ceux qui attribuaient sa réussite à la chance. Si des milliers de gens jouent à pile ou face, quelques-uns gagneront vingt fois de suite par hasard. Mais si une grande partie des gagnants vient du même petit village, ce n'est plus du hasard. Or, plusieurs investisseurs à succès qu'il connaissait sortaient de la même école de pensée : celle de Graham et Dodd.
En 2018, des chercheurs ont décortiqué ses résultats. Leur conclusion : pas de magie. Buffett a acheté avec constance des entreprises bon marché, solides et de grande qualité, et il a tenu bon dans les tempêtes. Il a aussi investi de l'argent emprunté à faible coût, notamment grâce à ses compagnies d'assurance : une partie de la recette qu'une famille n'a pas à copier.
À faire ce soir avec votre enfant
Écrivez les 5 règles sous forme de questions sur cinq cartes : « Est-ce que je comprends ce que j'achète ? », « Est-ce que ça vaut son prix ? », « Est-ce de bonne qualité ? », « Est-ce que je le garderai longtemps ? », « Est-ce que je le veux juste parce que tout le monde le veut ? ». Avant chaque achat de plus de CHF 10, votre enfant tire une carte et répond à voix haute.
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Pour aller plus loin
- Buffett, W. E. (1984). The Superinvestors of Graham-and-Doddsville. Hermes, Columbia Business School Magazine, automne 1984, 4–15.
- Frazzini, A., Kabiller, D. & Pedersen, L. H. (2018). Buffett's Alpha. Financial Analysts Journal, 74(4), 35–55.
Citations : lettres annuelles de Warren Buffett aux actionnaires de Berkshire Hathaway (1986, 1988, 1989, 1996, 2008), consultables sur berkshirehathaway.com ; traduction libre.
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