Vous êtes déjà monté dans des montagnes russes ? Dans le wagon, chaque descente donne l'impression qu'on va s'écraser. Mais si vous regardez l'attraction de loin, vous voyez que le rail monte dans l'ensemble. La bourse, c'est un peu pareil.
C'est quoi, la volatilité ?
La volatilité, c'est la force des secousses : à quel point un prix bouge vers le haut et vers le bas. Un compte épargne ne bouge presque pas. Les actions, elles, peuvent gagner 20 % une année et en perdre autant l'année suivante.
Ces secousses ne sont pas un défaut : elles sont le prix du billet. Si les actions rapportent plus que le compte épargne sur le long terme, c'est justement parce qu'il faut accepter le voyage mouvementé.
Plus on regarde, plus on a peur
Prenons un modèle simplifié : un placement qui rapporte en moyenne 7 % par an, avec des secousses typiques des actions. Quelle est la probabilité de voir une perte quand on regarde son compte ?
- si vous regardez chaque jour : environ 49 % des fois, vous voyez du rouge ;
- chaque année : environ 33 % ;
- tous les 10 ans : environ 8 % ;
- tous les 20 ans : moins de 3 %.
Le placement est le même. Seule la fréquence change. Celui qui regarde tous les jours vit une mauvaise nouvelle presque un jour sur deux.
La peur des pertes
Les chercheurs Shlomo Benartzi et Richard Thaler (prix Nobel 2017) ont expliqué pourquoi tant de gens fuient les actions. Deux raisons s'additionnent :
- Une perte fait environ deux fois plus mal qu'un gain de même taille fait plaisir. Perdre 100 francs nous touche plus que d'en gagner 100.
- Nous regardons trop souvent. Chaque coup d'œil fait apparaître des petites pertes, qui nous font souffrir… et nous poussent à vendre au pire moment.
Ils ont appelé ça l'« aversion myope aux pertes » : avoir peur des pertes, et ne regarder que le bout de son nez.
Comment rester dans le wagon
- Choisissez avant de monter. Ne mettez en actions que l'argent dont vous n'aurez pas besoin avant de nombreuses années.
- Regardez moins souvent. Une ou deux fois par an suffit pour l'argent d'un enfant.
- Mélangez. Un peu de tortue (obligations), un peu de hérisson (or), et le wagon secoue moins.
- Ne sautez pas en marche. Ceux qui vendent pendant la descente ratent souvent la remontée.
À faire ce soir avec votre enfant
Lancez un dé 20 fois. Chaque 1 ou 2, la « bourse » perd un point ; chaque 4, 5 ou 6, elle gagne un point ; le 3 ne change rien. Dessinez la courbe point par point : elle zigzague… mais monte. Puis demandez : « Si tu ne regardais qu'à la fin, tu aurais eu peur ? »
Pour aller plus loin
- Benartzi, S. & Thaler, R. H. (1995). Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. Quarterly Journal of Economics, 110(1), 73–92.
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Contenu éducatif, sans conseil en placement. Les rendements passés ne garantissent pas les rendements futurs. Les probabilités indiquées proviennent d'un modèle simplifié (rendement moyen 7 %, volatilité 16 %) et ne constituent pas une prévision.