Imaginez que le boulanger du village ait besoin d'argent pour acheter un nouveau four. Vous lui apportez une partie de cet argent, et en échange, il vous fait copropriétaire de sa boulangerie, pour un tout petit morceau. À la fin de l'année, les affaires ont bien marché. Le boulanger vient sonner chez vous : « Voici votre part des bénéfices. Merci ! »
Cette part, c'est un dividende.
Comment ça marche ?
Quand on achète une action, on achète un petit morceau d'une entreprise. Chaque année, l'entreprise fait (ou non) des bénéfices. Elle a alors deux choix :
- les garder pour grandir : acheter des machines, ouvrir un magasin, inventer un produit ;
- en distribuer une partie à ses propriétaires : c'est le dividende.
Un exemple chiffré
Buddy possède 10 actions d'une entreprise, achetées CHF 100 chacune, soit CHF 1 000. L'entreprise verse CHF 3 par action. Buddy reçoit CHF 30 dans l'année, soit 3 % de ce qu'il a mis.
Maintenant, supposons que le prix de l'action monte en moyenne de 4 % par an et que le dividende reste de 3 %. Sur 20 ans :
- si Buddy dépense ses dividendes, il aura des actions valant environ CHF 2 190, plus CHF 600 de dividendes reçus en tout : environ CHF 2 790 ;
- s'il réinvestit chaque dividende pour acheter de nouvelles actions, sa boule de neige grandit à 7 % par an : environ CHF 3 870.
Plus de CHF 1 000 d'écart, simplement en laissant les mercis travailler.
En Suisse, une partie des dividendes d'entreprises suisses (35 %) est retenue à la source ; elle est en principe récupérable en déclarant les actions dans sa déclaration d'impôts.
Ce que disent les chercheurs
Dans les années 1950, John Lintner a interrogé des dirigeants d'entreprises américaines. Il a découvert qu'ils détestent baisser leur dividende : ils l'augmentent prudemment, seulement quand ils sont sûrs de pouvoir le maintenir. Un dividende régulier est donc souvent le signe d'une entreprise sereine.
Mais attention à l'illusion. Merton Miller et Franco Modigliani, deux futurs prix Nobel, ont rappelé que le dividende n'est pas de l'argent tombé du ciel : quand l'entreprise le verse, cet argent sort de ses caisses, et elle vaut un peu moins. Une entreprise qui ne verse rien mais réinvestit bien peut enrichir ses propriétaires tout autant. Le dividende est un merci, pas un cadeau magique.
Ce qu'il faut retenir
Le dividende récompense ceux qui possèdent et qui ont pris le risque de financer une entreprise. Ce n'est pas un salaire garanti : une année difficile, il peut baisser ou disparaître.
À faire ce soir avec votre enfant
Jouez à l'entreprise de famille. Votre enfant « investit » CHF 2 dans la fabrication d'une limonade maison que vous vendez à la famille le week-end. Après la vente, montrez-lui les deux choix : récupérer sa part des bénéfices tout de suite, ou la remettre dans la caisse pour acheter plus de citrons la semaine suivante. Laissez-le choisir, et comparez les résultats dans un mois.
Pour aller plus loin
- Lintner, J. (1956). Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, and Taxes. American Economic Review, 46(2), 97–113.
- Miller, M. H. & Modigliani, F. (1961). Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares. Journal of Business, 34(4), 411–433.
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Contenu éducatif, sans conseil en placement. Les dividendes ne sont pas garantis.