Sie haben Geld für Ihr Kind zur Seite gelegt und möchten es anlegen. Schnell stellt die Bank eine Frage: «Wie möchten Sie mit uns zusammenarbeiten?» Selbst anlegen, sich beraten lassen oder ein Vermögensverwaltungsmandat unterschreiben: Es gibt drei grosse Wege. Um sie zu verstehen, denken Sie an eine Autofahrt.
Kurz gesagt: Ein Vermögensverwaltungsmandat ist ein Vertrag, mit dem Sie einer Fachperson das Recht übertragen, Ihre Anlagen an Ihrer Stelle auszuwählen und zu verwalten – nach gemeinsam festgelegten Regeln und gegen Gebühren.
1. Selbst fahren
Sie wählen selbst und geben Ihre Aufträge selbst; die Bank oder Plattform führt sie aus (man spricht von Execution only). Tiefste Gebühren, volle Freiheit … und volle Verantwortung. Die Falle: sich für einen Rennfahrer zu halten. Brad Barber und Terrance Odean zeigten, dass Privatanleger, die am häufigsten kaufen und verkaufen, die schlechtesten Ergebnisse erzielen.
2. Der Fahrlehrer neben Ihnen: das Beratungsmandat
Eine Beraterin schlägt Ihnen Anlagen vor, aber Sie entscheiden. Sie behalten die Hände am Steuer. Das ist lehrreich, sofern Sie verstehen, was man Ihnen vorschlägt, und wissen, wie die Beraterin bezahlt wird.
3. Das Taxi: das Vermögensverwaltungsmandat
Sie nennen das Ziel (Ihren Zweck, Ihren Zeithorizont, das akzeptierte Risiko), und eine Fachperson fährt. Sie kauft und verkauft für Sie, ohne jedes Mal zu fragen. Das ist bequem, aber der Taxameter läuft: Die Gebühren sind oft die höchsten der drei Wege.
Der Fahrer und seine Interessen
1976 beschrieben Michael Jensen und William Meckling ein uraltes Problem: Wenn man jemandem eine Aufgabe anvertraut, sind seine Interessen nicht immer genau die eigenen. Ein Taxifahrer, der pro Kilometer bezahlt wird, hat nicht unbedingt Lust, den kürzesten Weg zu nehmen. Ein Verwalter, der an jeder Transaktion verdient, ist vielleicht versucht, viele zu machen. Das ist kein Vorwurf, sondern eine Frage der Spielregeln. Darum ist es so wichtig zu wissen, wie man ihn bezahlt.
Der Taxameter in Zahlen
CHF 50 000, angelegt während 20 Jahren, mit einer durchschnittlichen Rendite von 5 % pro Jahr vor Gebühren (nicht garantiert):
- mit 0,2 % Gebühren pro Jahr: rund CHF 127 700;
- mit 1 %: rund CHF 109 560;
- mit 1,5 %: rund CHF 99 490.
Über CHF 28 000 Unterschied zwischen dem ersten und dem letzten, für dieselbe Fahrt. Ein guter Fahrer kann seinen Preis wert sein; man muss es nur überprüfen.
Fünf Fragen vor der Unterschrift
- Wie viel bezahle ich insgesamt, in Franken, pro Jahr?
- Wie werden Sie entschädigt? Erhalten Sie Provisionen auf den gewählten Produkten?
- Welches Risiko gehen Sie ein, und was passiert, wenn die Märkte um 30 % fallen?
- Womit vergleichen Sie Ihre Ergebnisse?
- Kann ich das Mandat einfach beenden, und zu welchen Kosten?
Heute Abend mit Ihrem Kind
Spielen Sie Familientaxi. Ihr Kind vertraut Ihnen für eine Woche 10 Jetons an. Schlagen Sie zwei Verträge vor: Entweder nehmen Sie in jedem Fall 1 Jeton Provision, oder Sie nehmen 1 Jeton nur, wenn Sie ihm mehr als 10 zurückgeben. Fragen Sie, welchen es vorzieht und warum. Es hat gerade das Problem dessen entdeckt, der sein Geld anvertraut.
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Weiterlesen
- Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
- Barber, B. M. & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. Journal of Finance, 55(2), 773–806.
Bringen Sie ihm bei, die Hände am Steuer zu behalten. Melden Sie sich auf der Warteliste von Mangosteen Buddy an: Band 1 des Comics gibt es gratis, und die ersten 500 Familien erhalten ihr erstes Jahr Premium geschenkt (Wert CHF 150). Platz reservieren
Bildungsinhalt, keine Anlageberatung. Renditen sind nicht garantiert; die Zahlen stammen aus einem vereinfachten Beispiel.