Wer investieren möchte, stösst schnell auf zwei grosse Wege. Man kann sie mit zwei Arten vergleichen, einen See zu überqueren.
Der aktive Steuermann
Ein Profi hält das Steuer. Er versucht, die Firmen auszuwählen, die besser laufen werden als die anderen, im richtigen Moment zu kaufen und vor dem Sturm zu verkaufen. Das ist aktive Verwaltung. Sie ist teuer, weil der Steuermann bezahlt werden will und weil er oft kauft und verkauft.
Der Autopilot
Man kauft auf einmal ein kleines Stück aller grossen Firmen eines Marktes, über einen sogenannten «Indexfonds» oder ETF. Man versucht nicht, den Markt zu schlagen: Man ist der Markt. Das ist passive Verwaltung. Sie kostet sehr wenig.
Wer kommt zuerst an?
Der Wirtschaftsnobelpreisträger William Sharpe hat ganz einfach argumentiert: Alle Anleger zusammen sind der Markt. Also schneiden aktive Steuerleute im Durchschnitt genau wie der Markt ab … vor Gebühren. Nach Abzug ihrer Gebühren schneiden sie im Durchschnitt zwangsläufig schlechter ab als der Autopilot.
Die Forscher Eugene Fama und Kenneth French haben das an Tausenden von Fonds überprüft: Nur sehr wenige Manager schlagen den Markt dauerhaft, und es ist fast unmöglich, im Voraus zu wissen, welche.
Das heisst nicht, dass aktive Verwaltung nutzlos ist. Manche Manager sind hervorragend, und Firmenanalyse ist ein echtes Handwerk (Warren Buffett beweist es). Aber für eine Familie, die beginnt und das Geld ihres Kindes 10 oder 15 Jahre wachsen lassen will, gewinnen Einfachheit und tiefe Gebühren fast immer.
Merken Sie sich
Passiv = den ganzen Markt kaufen, tiefe Gebühren, wenig Aufwand.
Aktiv = versuchen, den Markt zu schlagen, höhere Gebühren, ungewisses Ergebnis.
Langfristig sind die Gebühren das Einzige, was Sie wirklich kontrollieren.
Heute Abend mit Ihrem Kind
Spielen Sie «Früchtekorb»: Ihr Kind wählt auf dem Markt 2 Früchte, die es für «die besten» hält. Sie nehmen von allem ein bisschen. Notieren Sie, wer am Ende der Woche mehr gute Früchte hatte. Eine schöne Art zu erklären, warum «von allem ein bisschen» oft sicherer ist.
Weiterlesen
Sharpe, W. (1991). The Arithmetic of Active Management. Financial Analysts Journal, 47(1).
Fama, E. & French, K. (2010). Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns. Journal of Finance, 65(5).
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Bildungsinhalt, keine Anlageberatung.