Ihre Anlage verliert in einem Monat 20 %. Was tun Sie? Alles verkaufen, damit der Schmerz aufhört? Abwarten und nichts anrühren? Nachkaufen, weil «Ausverkauf» ist? Es gibt keine falsche Antwort. Aber Ihre Antwort verrät viel über Ihr Risikoprofil.
Unser Kopf verliert nicht gern
1979 stellten zwei Psychologen, Daniel Kahneman und Amos Tversky, Freiwilligen ganz einfache Fragen.
- Lieber 3000 sicher oder 80 % Chance auf 4000? 80 % der Leute nehmen das Sichere.
- Lieber sicher 3000 verlieren oder 80 % Risiko, 4000 zu verlieren? Diesmal wählen 92 % die Wette.
Wenn wir gewinnen können, werden wir vorsichtig. Wenn ein Verlust droht, gehen wir Risiken ein, um ihn zu vermeiden. Das ist kein Charakterfehler: So funktioniert unser Kopf. Wer es weiss, tappt seltener in die Falle.
Die drei Tiere
- Die Schildkröte mag kein Rütteln. Sie kommt lieber langsam voran und schläft dafür ruhig.
- Der Igel geht zügig, weiss sich aber einzurollen, wenn Gefahr droht.
- Der Löwe zielt weit und nimmt in Kauf, ab und zu zu stürzen, denn er weiss, dass er wieder aufsteht.
Ein Rechenbeispiel
Drei Familien legen je CHF 10 000 für ihr Kind an. In diesem vereinfachten Modell bringen Aktien im Schnitt 7 % pro Jahr, verlieren aber in einem sehr schlechten Jahr 30 %; Obligationen (Darlehen an einen Staat oder eine Firma) bringen 2,5 % und bewegen sich kaum.
- Schildkröte (20 % Aktien): schlechtes Jahr −CHF 600. Nach 15 Jahren rund CHF 16 510.
- Igel (50 % Aktien): schlechtes Jahr −CHF 1500. Nach 15 Jahren rund CHF 20 060.
- Löwe (80 % Aktien): schlechtes Jahr −CHF 2400. Nach 15 Jahren rund CHF 24 310.
Mehr erwartete Rendite heisst mehr Rütteln aushalten. Gratis gibt es nichts.
Das richtige Profil ist das, das man durchhält
1952 zeigte der Ökonom Harry Markowitz (später Nobelpreisträger), dass man nicht ein einziges Tier wählen muss: Wer Anlagen mischt, die sich nicht alle gleichzeitig bewegen, kann eine gute Rendite mit weniger Rütteln erreichen.
Das beste Profil ist also nicht das mutigste. Es ist jenes, das Sie durchhalten, wenn alles fällt. Ein Löwe, der beim ersten Gewitter alles verkauft, endet schlechter als eine treue Schildkröte. Zwei Fragen helfen bei der Wahl:
- In wie vielen Jahren brauche ich dieses Geld? Je weiter weg, desto mehr Platz für den Löwen.
- Schlafe ich noch, wenn es um einen Viertel fällt? Wenn nicht: mehr Schildkröte.
Heute Abend mit Ihrem Kind
Spielen Sie das Spiel der drei Couverts. In jedes kommen 10 Jetons. Schildkröten-Couvert: Man behält immer seine Jetons, plus 1 Bonus. Igel-Couvert: Münzwurf, Kopf +3, Zahl −1. Löwen-Couvert: Würfel, 5 oder 6 = +10, sonst −3. Ihr Kind wählt vor dem Spiel. Fragen Sie danach: «Würdest du wieder gleich wählen? Warum?»
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Weiterlesen
- Kahneman, D. & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47(2), 263–291.
- Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 7(1), 77–91.
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Bildungsinhalt, keine Anlageberatung. Renditen sind nicht garantiert. Die Zahlen stammen aus einem vereinfachten Modell und sind keine Prognose.