Quand on veut investir, on tombe vite sur deux grandes façons de faire. On peut les comparer à deux façons de traverser un lac.
Le pilote actif
Un professionnel tient la barre. Il essaie de choisir les entreprises qui vont mieux marcher que les autres, d’acheter au bon moment, de vendre avant les tempêtes. C’est la gestion active. Elle coûte cher, car le pilote doit être payé, et parce qu’il achète et vend souvent.
Le pilote automatique
On achète un petit morceau de toutes les grandes entreprises d’un marché en une seule fois, grâce à un fonds qu’on appelle un « fonds indiciel » ou ETF. On ne cherche pas à battre le marché : on est le marché. C’est la gestion passive. Elle coûte très peu.
Qui arrive le premier ?
Un prix Nobel d’économie, William Sharpe, a fait un raisonnement très simple. Tous les investisseurs réunis, c’est le marché. Donc, en moyenne, les pilotes actifs font exactement comme le marché… avant frais. Une fois leurs frais payés, ils font forcément moins bien, en moyenne, que le pilote automatique.
Les chercheurs Eugene Fama et Kenneth French ont vérifié sur des milliers de fonds : très peu de gérants battent le marché durablement, et il est presque impossible de savoir à l’avance lesquels.
Ça ne veut pas dire que la gestion active est inutile. Certains gérants excellent, et l’analyse d’entreprises est un vrai métier (Warren Buffett en est la preuve). Mais pour une famille qui commence, et qui veut laisser grandir l’argent de son enfant pendant 10 ou 15 ans, la simplicité et les frais bas gagnent presque toujours.
À retenir
Passif = acheter tout le marché, frais bas, peu d’effort.
Actif = essayer de faire mieux que le marché, frais plus élevés, résultat incertain.
Sur le long terme, les frais sont le seul élément que vous contrôlez vraiment.
À faire ce soir avec votre enfant
Jouez au « panier de fruits » : il choisit 2 fruits au marché qu’il pense être « les meilleurs ». Vous, vous prenez un peu de tous. Notez qui a eu le plus de fruits bons à la fin de la semaine. Une belle façon d’expliquer pourquoi « un peu de tout » est souvent plus sûr.
Pour aller plus loin
Sharpe, W. (1991). The Arithmetic of Active Management. Financial Analysts Journal, 47(1).
Fama, E. & French, K. (2010). Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns. Journal of Finance, 65(5).
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Contenu éducatif, sans conseil en placement.